Educação superior em dívida: a financeirização do ensino superior privado brasileiro (1999–2024)

Abstract

This study critically analyzes the financialization of private higher education in Brazil (1999– 2024), emphasizing the role of the Student Financing Fund (FIES) as a central vector of this phenomenon. By massively transferring public resources to the private sector, FIES helped consolidate an educational model subordinated to the speculative logic of finance capital, transforming the right to education into a pecuniary obligation. The program’s trajectory shows how the expansion of student credit—articulated with the neoliberal advance—stimulated the activity of education conglomerates on the stock exchange, which began operating under corporate and financial metrics. Anchored in the theoretical-methodological framework of historical-dialectical materialism, the research sustains the hypothesis that public and private financing policies decisively contributed to students’ structural indebtedness, rising default, and deepening socioeconomic inequalities, evidencing that financialization not only affects the economic sphere but also reconfigures the foundations of educational public policy by subordinating the social function of education to profitability and the accumulation of fictitious capital. By analyzing the major private education groups listed on the stock exchange—Cogna, Yduqs, Ânima, Ser Educacional, Cruzeiro do Sul, and Vitru—the study demonstrates how the Brazilian state, instead of guaranteeing universal access to free public higher education, became the guarantor of a model of “risk-free capitalism” that socializes losses and privatizes gains. This market dynamic reflects the consolidation of large conglomerates that treat educational provision as a profitable, competitive service integrated into global circuits of capital accumulation. The research employs a qualitative approach incorporating quantitative data within the dimension of dialectical mediation. Data were collected from official sources such as INEP, MEC, FNDE, and CVM, while qualitative evidence was drawn from public interviews, corporate statements, and CEOs’ remarks in earnings reports. The analyses indicate a reorientation of public policy priorities that compromises the democratization of access and intensifies student debt, thereby expanding educational and social inequalities and strengthening private capital.The thesis shows that the financialization of higher education— driven by FIES and private credit—turns the right to education into debt, repositioning the sector as a financial asset and disciplining life trajectories through risk. Evidence of high indebtedness and default, concentrated among the poorest, consolidates the figure of the “perpetual debtor” and heightens vulnerability, dropout, and precarization. It also reveals state capture and the systematic transfer of public funds to private conglomerates, alongside the massification of distance education (EaD) and profitability metrics that erode quality, equity, and the public meaning of the university. The study concludes that a rupture is necessary: effective regulation, stable non-debt-creating public financing, robust student assistance, and strengthening of public universities to reverse the reproduction of inequalities.

RESUMEN. Este estudio analiza críticamente la financiarización de la educación superior privada en Brasil (1999–2024), con énfasis en el papel del Fondo de Financiamiento Estudiantil (FIES) como vector central de este fenómeno. Al transferir masivamente recursos públicos al sector privado, el FIES contribuyó a consolidar un modelo educativo subordinado a la lógica especulativa del capital financiero, transformando el derecho a la educación en una obligación pecuniaria. La trayectoria del programa muestra cómo la expansión del crédito estudiantil —articulada con el avance neoliberal— estimuló la actuación de conglomerados educativos en la Bolsa de Valores, que pasaron a operar bajo métricas empresariales y financieras. Anclada en el marco teóricometodológico del materialismo histórico-dialéctico, la investigación sostiene la hipótesis de que las políticas de financiamiento, públicas y privadas, contribuyeron decisivamente al endeudamiento estructural de los estudiantes, al aumento de la morosidad y al agravamiento de las desigualdades socioeconómicas, evidenciando que la financiarización no solo afecta la esfera económica, sino que reconfigura los fundamentos de las políticas públicas educativas al subordinar la función social de la educación a la rentabilidad y a la acumulación de capital ficticio. Al analizar los principales grupos educativos privados listados en la bolsa —Cogna, Yduqs, Ânima, Ser Educacional, Cruzeiro do Sul y Vitru—, se demuestra cómo el Estado brasileño, en lugar de garantizar el acceso universal y gratuito a la educación superior pública, se volvió fiador de un modelo de “capitalismo sin riesgos” que socializa pérdidas y privatiza ganancias. Esta dinámica mercantil refleja la consolidación de grandes conglomerados que tratan la oferta educativa como un servicio rentable, competitivo e integrado a las dinámicas globales de acumulación de capital. La investigación adopta un enfoque cualitativo con uso de datos cuantitativos bajo la dimensión de la mediación dialéctica. Los datos se recopilaron en fuentes oficiales como INEP, MEC, FNDE y CVM, mientras que la evidencia cualitativa se extrajo de entrevistas públicas, declaraciones corporativas y discursos de directores ejecutivos en informes de resultados. Los análisis indican una reorientación de las prioridades de la política pública que compromete la democratización del acceso e intensifica la deuda estudiantil, ampliando desigualdades educativas y sociales y fortaleciendo al capital privado. La tesis demuestra que la financiarización de la educación superior —impulsada por FIES y el crédito privado— convierte el derecho a la educación en deuda, reposiciona el sector como activo financiero y disciplina las trayectorias vitales mediante el riesgo. La evidencia de alto endeudamiento y morosidad, concentrada entre los más pobres, consolida la figura del “deudor perpetuo” e intensifica la vulnerabilidad, la deserción y la precarización. Asimismo, revela captura del Estado y transferencia sistemática de fondos públicos a conglomerados privados, junto con la masificación de la educación a distancia (EaD) y métricas de rentabilidad que erosionan la calidad, la equidad y el sentido público de la universidad. Se concluye que es necesaria una ruptura: regulación efectiva, financiamiento público estable y no endeudante, asistencia estudiantil robusta y fortalecimiento de las universidades públicas para revertir la reproducción de desigualdades.